Financer sa retraite d’expatrié : le complément, les retraits et le capital

La famille et le patrimoine, avant les chiffres

Le calcul part de ce que la famille possède et de qui le possède : comptes et contrats, résidence, immobilier locatif, parts de société, à leur nom ou à celui de chacun des conjoints. Il tient compte des projets qui restent à financer pendant la retraite, comme une aide aux enfants ou la vente d’un bien.

Dans un couple, les droits à pension peuvent être très inégaux après une longue expatriation : un conjoint qui a interrompu son activité ou n’a pas cotisé peut n’avoir que peu de droits personnels.

Au décès de l’autre, la réversion ne remplace qu’une partie de la pension : au régime général, elle représente 54 % de la pension de base du défunt et elle est versée au conjoint survivant à partir de 55 ans, sous plafond de ressources et seulement s’il était marié ; les régimes complémentaires et étrangers ont leurs propres règles.

Préparez donc à part le budget du conjoint survivant : les pensions qui continueraient, le capital auquel il aurait accès et les clauses bénéficiaires des contrats, dont le guide de la transmission internationale traite les règles civiles entre plusieurs pays.

Le complément à financer, période par période

Le complément est la différence entre les dépenses attendues et les pensions nettes, calculée pour chaque période où l’une ou l’autre change. Il se chiffre après impôts : les pensions et les retraits sont imposés selon votre pays de résidence et la convention applicable, et l’impôt s’ajoute au montant à retirer. Les dépenses comprennent le logement, la santé et l’assurance, les aides prévues aux enfants et les voyages entre plusieurs pays.

L’inflation et la durée pèsent autant que le montant de départ. Un calcul en euros d’aujourd’hui, avec un rendement après inflation, évite de confondre une hausse des prix avec une hausse de revenu. Il peut intégrer des pensions qui ne suivent pas les prix : leur valeur en euros d’aujourd’hui diminue alors chaque année, et le complément à financer augmente d’autant.

La règle de revalorisation de chaque pension se vérifie régime par régime. Fixez la durée jusqu’à un âge que vous jugez prudent pour le dernier survivant du couple, plutôt que sur une espérance de vie moyenne.

Exemple construit, en euros d’aujourd’hui, avant impôts et frais : un couple dispose d’un capital financier de 1 200 000 €, en plus de sa résidence. Il cesse de travailler à 62 ans et prévoit 6 000 € de dépenses par mois, soit 72 000 € par an. Une première pension de 2 000 € par mois commence à 64 ans, une seconde de 800 € par mois à 67 ans.

Ses dépenses et ses pensions sont en euros, ce qui écarte le change de l’exemple. La retraite est prévue jusqu’à 95 ans, les retraits se font en début d’année et, pour simplifier, les pensions sont supposées revalorisées comme les prix, ce qu’aucun régime ne garantit à l’avance ; ces montants servent au calcul de cette page et ne décrivent aucun dossier client.

Rendement, distribution et retrait de capital

• Le rendement mesure ce qu’un placement a gagné ou perdu sur une période, revenus et variation de valeur compris. Il peut être négatif.
• La distribution est ce qu’un placement verse : coupons, dividendes, loyers d’une SCPI. Elle peut contenir une part de capital rendu, et un fonds qui distribue peut perdre de la valeur dans la même année.
• Le retrait de capital est une vente ou un rachat partiel décidé pour financer une dépense. Il réduit le capital restant, et son imposition dépend du contrat et de votre pays de résidence.

Le montant distribué ne dit donc pas si le capital se maintient : il faut comparer, année après année, ce qui sort du patrimoine à ce qu’il a réellement rapporté. Dans l’exemple, le premier retrait représente 6 % du capital ; ce rapport décrit la première année, il ne dit pas si le capital durera jusqu’à 95 ans.

Une baisse au début des retraits

Le rendement annualisé composé décrit l’évolution d’un capital sans versement ni retrait : c’est le taux unique qui, appliqué chaque année, mènerait au même capital final que la suite réelle des rendements, et il diffère de la moyenne simple des rendements annuels. Dès que la famille retire de l’argent, l’ordre des rendements change le capital restant, même avec un rendement annualisé identique : une baisse au début des retraits oblige à vendre davantage de placements pour le même montant, et ces placements vendus ne profiteront pas de la remontée éventuelle.

Le tableau compare deux scénarios construits au même rendement annualisé de 2 % par an après inflation sur 33 ans, avec deux années à −15 % compensées par environ 3,21 % par an les 31 autres années (taux arrondi), placées au début ou à la fin de la retraite. Ces taux sont des hypothèses pédagogiques, sans valeur de prévision, et les capitaux sont arrondis au millier.

La question utile porte donc sur la perte que vous pourriez supporter au début des retraits, et sur ce que vous feriez dans ce cas : réduire les dépenses quelque temps, différer un projet, vendre un autre actif, ou puiser dans une réserve mise de côté avant le départ. L’article sur l’épargne de précaution d’un expatrié explique comment garder disponibles les premiers retraits, dans leur devise et sur un compte dont le délai de retrait est connu. Chacune a un coût, et aucune ne supprime le risque de baisse.

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Rédigé par Stéphane Molère, Président d’Éthique et Patrimoine — page relue le 2026-10-14 — cette date sert de référence aux règles citées.